买卖股票平台 百度收购史大盘点：hao123最成功，收购91最失败
发布日期：2025-02-28 21:37 点击次数：193
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2 月 26 日消息，百度昨天发布公告，称最终将以 21 亿美元价格收购欢聚旗下 YY 直播业务，这比最早约定的 36 亿美元收购价格低了 15 亿美元，百度因此收回了 110 亿元人民币的共管账户资金，预计将转入到对 AI 和云的投资中。
这意味着百度终于完成了这桩已经快被遗忘的收购案，其中还发生过百度想悔婚的行为，但最终在昨天补打 2.4 亿美元款项，决定结束这桩收购案。
百度收购 YY 直播也成为了百度收购历史上最新的收购案，鞭牛士根据 DeepSeek 的总结，对百度历次知名收购案进行了梳理和盘点。
1、2004 年，百度 5000 万元加股权收购 hao123
2004 年，百度以 5000 万元人民币加部分股权收购导航网站 hao123，这是中国互联网早期标志性收购案例之一，也成为了百度很懂用户的收购案例之一。
2004 年前后，中国互联网用户快速普及，但大量新网民对网址记忆和搜索引擎使用存在障碍。hao123 以简洁的页面分类整合高频网站链接，成为初级网民的上网入口，尤其在网吧场景中覆盖率极高，全球 Alexa 排名一度进入前 30 位。
百度 CEO 李彦宏认为，互联网用户分为搜索使用者和导航站依赖者，收购 hao123 可将两类人群均纳入百度生态，同时为 2005 年赴美上市增加流量数据和市场信心。
hao123 作为个人网站，运营成本极低（仅服务器和带宽费用），月广告收入超百万元，且无需复杂技术团队维护，收购成本相对合理。
据当时媒体报道，收购后 hao123 流量增长 3 倍，进一步巩固导航站市场地位，成为百度搜索的重要导流渠道。保留原有广告模式，通过链接推荐和广告位销售持续盈利，未对用户体验造成显著破坏。
但随着浏览器默认主页和移动应用分发的兴起，hao123 的入口价值逐渐下降，但这桩收购案竟成了百度少数成功的收购案例之一。
点评：收购成功。
2、2013 年，百度 19 亿美元收购 91 无线
2013 年，百度为弥补移动互联网入口缺失，19 亿美元收购应用分发平台 91 无线，试图通过其应用商店占据流量入口，这也成为了当年中国互联网最大并购案，但结果并不如人意，最终被评价为千金买马骨。
随着手机厂商自建应用商店和微信等超级 App 崛起，应用分发模式迅速式微。百度未能有效整合资源，2017 年 91 无线团队解散，业务关闭。此次收购被视为百度错失移动互联网红利的标志性失误，战略判断滞后导致高额投入打水漂。
点评：收购失败。
3、2013-2014 年，收购糯米网
百度时年大力布局 O2O（线上到线下）市场，希望通过糯米网的外卖和本地生活服务与美团竞争，分阶段投资糯米网 1.6 亿美元，最终全资收购，当时宣称百度外卖将砸 200 亿元，但面对美团和饿了么的激烈竞争，糯米市场份额持续下滑。2016 年后百度逐步缩减投入，2020 年糯米品牌彻底关闭。该案例反映百度在 O2O 领域缺乏长期战略定力，资源分散导致败局。
点评：收购失败。
4、2013 年，收购 PPS
百度当时为增强视频业务竞争力，通过整合 PPS 的客户端和移动端优势，对抗优酷土豆，出价 3.7 亿美元收购 PPS，并与爱奇艺合并。
合并后的爱奇艺 PPS 用户规模一度跃居行业第二，移动端表现亮眼。但长期面临内容成本高企和盈利压力。该收购虽未彻底改变行业格局，但为爱奇艺后续独立上市奠定了基础，战略协同效应较显著。
点评：部分成功。
5、2012 年，爱奇艺的并购整合
百度当时通过自建 + 并购（如 PPS）打造视频平台，与优酷、腾讯视频竞争。初始控股未披露具体金额，后续持续投入超百亿元。
爱奇艺成为中国头部视频平台之一，2023 年付费会员超 1 亿，并实现首次年度盈利。但长期依赖百度输血，内容成本压力巨大，行业竞争激烈。该案例体现百度在垂直领域深耕的能力，但盈利模式仍待突破。
点评：阶段性成功
6、百度投资去哪儿网并与携程合并
百度在在线旅游这一投资案例值得盘点。
2011 年，百度以 3.06 亿美元战略投资去哪儿网，持股 62%，成为其第一大股东。此举旨在抢占在线旅游流量入口，弥补百度在细分领域的布局空白，对抗当时腾讯投资的艺龙和同程。
去哪儿网作为垂直搜索平台，契合百度连接人与服务的战略，通过整合旅游搜索流量与百度搜索生态，增强用户粘性。
2013-2015 年，携程与去哪儿在机票、酒店领域展开激烈价格战，双方均陷入亏损。合并后行业竞争趋缓，资源集中提升议价能力，佣金率提高。
2015 年，百度通过换股退出去哪儿，将其持有的去哪儿股份以 1:0.725 的比例置换为携程股份，最终百度持有携程 25% 股权，成为第一大股东；携程则获得去哪儿 45% 的投票权，成为其最大机构股东。
合并前，去哪儿连续亏损（2014 年单季亏损超 1 亿美元），百度面临财务压力，而携程则保持盈利。合并后，去哪儿亏损不再计入百度财报，同时百度通过携程间接控制 OTA 市场。
对百度来说，摆脱了去哪儿的巨额亏损包袱，聚焦资源支持百度糯米等 O2O 业务，同时通过携程巩固旅游领域的流量入口。
对携程来说，消灭了竞争对手，不再和去哪儿进行竞争，可以将资源和资金投入到服务提升。
对去哪儿来说，高管完成套现退出。
合并后携程系（携程 + 去哪儿 + 艺龙 + 同程）占据中国 OTA 市场超 70% 份额，形成垄断格局。
点评：百度通过换股获得携程股权，后者市值从 2015 年的 129 亿美元增长至 2025 年的 421 亿美元，投资回报显著。
百度虽为携程第一大股东，但投票权受限（携程股权分散），实际影响力不及创始团队。后续百度高管在携程董事会席位逐渐减少，2025 年何俊杰辞任董事即为例证。
百度通过此交易短期获利，但未能构建持久的协同生态，更多是财务回报丰厚。
7、2020-2025 年，收购 YY 直播
当时的 PC 直播如日中天，百度为补强直播内容生态，应对抖音、快手的冲击，并通过 YY 的成熟体系提升流量变现能力，最初收购价 36 亿美元，最终调整为 21 亿美元，释放 16 亿美元托管资金。
本次收购案被称为过时的收购案。收购过程波折重重：浑水做空指控、监管审查延迟、行业竞争恶化导致估值缩水 41.7%。最终百度以 21 亿美元完成交易，并将释放的 16 亿美元转投 AI 基础设施。YY 虽未显著提升百度内容生态，但其数据资源或为 AI 训练提供场景，战略价值从流量入口转向技术试验场。
点评：有待观察，目前看有可能重蹈 91 收购案覆辙，时过境迁，PC 直播早已被抖音手机直播等蚕食，成为边缘业务。
总结与启示：
成功案例有收购 hao123，体现了对当时互联网用户习惯的深刻洞察，收购 PPS 与爱奇艺合并也体现了协同性和战略前瞻性，比较早期布局长视频领域。
失败案例有收购 91 和糯米，属于时机误判，收购 YY 直播属于过了风口，行业趋势不再，同时做 O2O 整合能力不足。
如今，百度将重心转向了 AI买卖股票平台，收购逻辑从流量扩张转为技术赋能，有待进一步观察。
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